導(dǎo)讀

近期美國股市、債市和匯市多次出現(xiàn)同步下跌，反映出市場對美元及美元資產(chǎn)信心松動。當今美國經(jīng)濟的兩大核心問題是高債務(wù)和生產(chǎn)能力不足。這樣的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)歸根結(jié)底是由于資本的逐利性導(dǎo)致的，難以靠加征關(guān)稅來扭轉(zhuǎn)。特朗普試圖通過打貿(mào)易戰(zhàn)來推動制造業(yè)回流，不僅無助于解決根本矛盾，反而擾亂了國際經(jīng)貿(mào)秩序。只有通過平等對話協(xié)商解決分歧，與貿(mào)易伙伴構(gòu)筑互利、穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，才能為世界經(jīng)濟注入正能量。

作者：王鐳

中國社會科學院國家全球戰(zhàn)略智庫副理事長

特朗普重返白宮后，再次打出“讓美國再次偉大”的旗號，并推出“對等關(guān)稅”，發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)來推動制造業(yè)回流。當前美國經(jīng)濟面臨嚴重的結(jié)構(gòu)性問題，但這種做法不僅無助于解決根本矛盾，反而擾亂國際經(jīng)貿(mào)秩序。

自從上世紀70年代以來，美國經(jīng)濟出現(xiàn)顯著的“去工業(yè)化”趨勢。目前服務(wù)業(yè)占美國經(jīng)濟的比重超80%，其中雖然很大部分是對美國科技和高端制造業(yè)起支撐作用的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，但不可否認的是，制造業(yè)在美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中大大萎縮。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，1995年，制造業(yè)增加值在美國經(jīng)濟中的占比為16.5%，2023年下降到10.3%，低于日本19.2%、德國15.4%、韓國24.3%、中國26.2%。美國兩黨以及精英階層由此形成了關(guān)于美國經(jīng)濟的一些重要共識：

（1）制造業(yè)萎縮導(dǎo)致就業(yè)崗位減少；

（2）制造業(yè)萎縮使科技創(chuàng)新缺少應(yīng)用場景，進而缺乏驅(qū)動力；

（3）制造業(yè)萎縮使得供應(yīng)鏈安全風險升高；

（4）制造業(yè)萎縮使得美國必須進口大量商品，產(chǎn)生經(jīng)常賬戶逆差，所以美國“吃了虧”，順差國“占了便宜”。這一點是特朗普及其重要幕僚納瓦羅等人的執(zhí)念。

基于以上這些基本認識，特朗普揮起關(guān)稅大棒，并明確宣示，加征關(guān)稅意在促使制造業(yè)回歸，實現(xiàn)美國經(jīng)濟的“再工業(yè)化”。

當今美國經(jīng)濟由三塊基石支撐：一是占GDP之比高達70%的消費，二是居高不下的國債，三是在國際貨幣體系中居于核心地位的美元。與國內(nèi)巨大的消費需求相對應(yīng)，美國大量進口商品，形成經(jīng)常賬戶大量逆差；同時輸出美元，通過順差國對美國的投資，使美元流回美國；流回的美元大量購買美債，美債又成為美國消費能力和宏觀經(jīng)濟指標的重要支撐。這就形成了一個以美元為錨的美國經(jīng)濟國際循環(huán)結(jié)構(gòu)。

在這樣的經(jīng)濟循環(huán)結(jié)構(gòu)中，美國經(jīng)濟中的內(nèi)在矛盾不斷積累，當今最為突出的“病癥”表現(xiàn)為：一是高債務(wù)，37萬億美元國債，每年光利息就需支付上萬億美元，成為巨大的財政壓力；特別是今年第二季度后，美債到期高峰將至，面臨新債替舊債的的挑戰(zhàn)。因此特朗普迫切希望美聯(lián)儲降息，以解燃眉之急。二是生產(chǎn)能力不足。雖然美國在高科技以及高端制造領(lǐng)域保持較強的生產(chǎn)能力，但就經(jīng)濟整體結(jié)構(gòu)而言，制造業(yè)萎縮嚴重，總體生產(chǎn)能力弱化。以制造業(yè)回歸轉(zhuǎn)變生產(chǎn)能力不足狀況，成為美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整的戰(zhàn)略性目標。

美國形成今日的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)具有其內(nèi)在必然性。根本而言，資本逐利和增值的本性，驅(qū)使美國制造業(yè)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低、獲利更高的地方。美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的愿望很難通過對他國征稅來實現(xiàn)。實際上，美國依托美元核心地位等優(yōu)勢，從經(jīng)濟全球化中獲益最多。但是，美國通過金融、科技等優(yōu)勢獲取的巨量財富在分配上失衡，從而導(dǎo)致國內(nèi)社會撕裂、民粹盛行、政治極化。當今時代的全球經(jīng)濟是一個相互關(guān)聯(lián)的整體，以單邊霸凌的方式橫加關(guān)稅，割裂全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，解決不了美國自身經(jīng)濟社會失衡問題。

特朗普加征關(guān)稅的做法，與1930年胡佛總統(tǒng)施行高關(guān)稅政策有相似之處。但不同之處在于，當時的美國是世界制造業(yè)中心，而今日的美國經(jīng)濟嚴重依賴外部商品進口。為此，美國國際經(jīng)濟研究所所長鮑森指出，在未實現(xiàn)供應(yīng)鏈替代的情況下搞“脫鉤”，無異于“經(jīng)濟自殺”。特朗普揮起關(guān)稅大棒，首先擊中的卻是美國金融市場，造成股市、債市和匯市一度同步下跌，反映了市場對美元及美元計價資產(chǎn)信心的松動，負面影響美元回流。

在“對等關(guān)稅”陰云籠罩下，美國業(yè)界及消費者的恐慌情緒上升，隨著前期庫存逐步消耗，美國制造業(yè)所需的部分中間品供應(yīng)面臨短缺乃至中斷風險，國內(nèi)所需的消費品進口成本上升，或?qū)⑦M一步抬高美國通脹。而在通脹預(yù)期上升的背景下，美聯(lián)儲將更難作出降息決策，國債的巨大壓力難以緩解。特朗普加征關(guān)稅之舉本想促成制造業(yè)回流，然而其造成的高度不確定性反而打擊了外部資金投資美國的動力，以及對美國經(jīng)濟的信心，抬升“滯脹”和衰退風險。

關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家。中國堅決反對將關(guān)稅武器化，堅定維護自身正當權(quán)益和國際公平正義。近日，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內(nèi)瓦舉行，雙方進行了建設(shè)性的溝通，取得實質(zhì)性進展，美方取消共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。此次會談取得的積極成果符合各界期待，也符合中美兩國和世界共同利益。美方應(yīng)當徹底糾正濫施關(guān)稅的錯誤做法，通過平等對話協(xié)商解決分歧，以互利、穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系為艱難復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟注入確定性和正能量。

本文英文版發(fā)表在中國日報國際版，英文版標題為 "Flawed approach"

出品：中國日報中國觀察智庫

責編：宋平 欒瑞英

編輯：張釗