彭博社今日消息，紐約證交所表示，不再計劃讓三家中國電信運營商摘牌。這個戲劇化的大反轉，僅在幾天之間，難免讓人瞠目。

筆者相信紐交所“大變臉”的背后一定有政治的博弈和綜合考量，但就紐交所之前的決定而言，也不是一筆劃算的買賣。

事實上，這三家電信運營商分別在2000年前后實現紐約和香港兩地上市，且三家公司的股票主要交易地都在香港。根據證監會發言人3日的表態，3家公司的ADR總體規模不大，合計市值不到200億元人民幣，其中中國電信只有約8億元人民幣，中國聯通約12億元人民幣。在3家公司總股本中的占比最大只占2.2%，流動性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對公司發展和市場運行的直接影響相當有限。

所以，在中美關系緊張之際，紐交所曾宣稱的摘牌舉措更多只是象征性意義。這更像是特朗普在接近權力交接時點上最后的瘋狂，既想通過對華制裁宣示其掌控能力，也要為拜登上臺后的外交制造麻煩。而紐交所最后上演的大反轉是否也能被認為是拜登政府的一種表態？拜登雖然也會遏制中國，但他是建制派，又傾向于多邊主義，預計拜登上臺后中美關系會有一定程度的緩和。

紐交所之前的舉動對美國資本市場聲譽的影響不可低估。對于這家有著百年歷史的老牌證券交易所，已上市20年左右的中國電信業三巨頭可謂是基石般的存在。僅憑出于政治目的行政命令，對于如此市值的三家企業摘牌退市，那么還有什么可以來捍衛美國所謂“自由的市場經濟”的最后底線和尊嚴呢？僅憑美國政府的無理行政命令就可以肆意改變市場規則，那國際投資者又怎么能放心大膽的投資美國資本市場呢？

與此同時，憑借中國經濟的迅速復蘇和融資機制的進一步完善，中國資本市場的吸引力也與日俱增。根據德勤的數據，在魔幻的2020年，中國的三家交易所——港交所、上交所、深交所——在新股融資方面取得了相當不錯的成績，融資規模分列全球第二、第三和第五位。納斯達克和紐交則排名第一和第四。

展望2021，中國內地與香港的新股融資規模很可能再創新高，進一步刷新歷史紀錄。其中一個重原因就是美國對海外發行人更為嚴厲的監管將促使更多中概股尋求于香港作為第二上市地，而國內企業也會考慮把香港和內地作為上市的首選。德勤中國全國上市業務組預計，香港2021年將有大約120—130只新股融資逾4,000億港元。其中，有超過10只新股來自第二上市項目，并將融資至少1,000億港元。

而昨日晚間有消息稱滴滴計劃于2021年上市，上市地或將選擇香港，目標估值約為600-800億美元，目前正在與包括高盛、摩根大通在內的投行接洽。行業分析人士稱，滴滴將上市地點選在香港而非Uber所在地美國，主要因為美國政策并不明朗。

近兩年已有超過110家新經濟企業登陸港股市場，包括阿里、美團、京東、小米等互聯網巨頭。

失之東隅，收之桑榆。

記者：胡園園

主編：張周項

（胡園園）